押注质子医治的美中嘉和还没比及拐点

liukang20242个月前 (05-04)166吃瓜966

界面新闻记者 | 唐卓雅

界面新闻修改 | 谢欣

拿到质子答应证后，美中嘉和还要多久才干扭亏？

3月27日晚间，美中嘉和发布2024年年报，公司完结收入3.88亿元，同比削减27.91%；净亏本4.85亿元，同比增加13.7%。

医院事务为美中嘉和的首要营收来历，这一项事务收入由上一年的3.2亿元削减15.1%至本年的2.72亿元。美中嘉和表明，首要原因是广州泰和肿瘤医院削减了部分科室，节约人力资源开销，会集资源投入质子事务的筹建，各医疗机构也在调整运营战略，导致医院事务收入出现动摇。

3月28日收盘，美中嘉和报7.23港元/股，跌0.55%，当时市值为51.79亿港元。

美中嘉和成立于2008年7月，首要从事放疗及印象确诊设备租借、放疗及印象确诊设备交易、向医院供给办理及技能服务以及供给高端癌症医治服务，2024年1月在港交所挂牌上市。

据美中嘉和官网介绍，在肿瘤医疗服务方面，其在我国具有8家自有医疗机构，包含3家肿瘤医院、2家诊所、1家门诊部、1家医学印象确诊中心和1家互联网医院，数量在我国社会办肿瘤医疗集团中排名第二，仅次于海吉亚医疗。

其间，美中嘉和的3家肿瘤医院包含广州泰和肿瘤医院，以及正在筹建的上海泰和诚肿瘤医院和石家庄爱迪森肿瘤医院。

广州泰和肿瘤医院已于2021年6月建成开业，而且在2024年9月，获批质子放射医治体系装备答应。2024年12月16日，广州泰和肿瘤医院的质子医治中心开端全面临床运作，是华南地区（不包含香港及澳门）首家投入正式运营的质子医治体系。

正在筹建的上海泰和诚肿瘤医院同样是一家三级肿瘤专科医院，估计于2025年9月完结上海医院一期制作，于2026年1月开端运营。石家庄爱迪森肿瘤医院终究股东为美中嘉和与石药集团，别离持股51%、49%。本年3月，石家庄爱迪森肿瘤医院取得重离子放射医治体系装备答应。

质子重离子放射医治是当今世界公认的最顶级的放射医治技能，以杀癌作用好、毒副作用小而被誉为“治癌利器”。可是，这些设备前期资金投入巨大。

美中嘉和在港股上市之初，就曾因长时间亏本备受质疑。自2019年至今，美中嘉和已连亏6年，累计亏本超30亿元。其间，自广州泰和肿瘤医院开业以来，美中嘉和亏本有逐步缩小的趋势，但全体成绩动摇显着。即2021年至2024年，美中嘉和的收入别离为4.71亿元、4.72亿元、5.39亿元、3.88亿元；净亏本别离为8.32亿元、6.37亿元、4.26亿元、4.85亿元。

美中嘉和在招股书中表明，绝大部分净亏本及经营活动所用现金净额来自制作新医疗机构发生的相关本钱和开支。这儿所指的医疗机构就是广州泰和肿瘤医院和正在制作中的上海泰和诚肿瘤医院，近几年，美中嘉和的亏本原因不外乎是将很多资金投入质子医治体系的制作中，但短时间内难以回本。

2023年3月21日，国家卫健委发布《大型医用设备装备答应办理目录（2023年）》，清晰重离子质子放射医治体系在内的甲类医用设备由国家卫健委担任装备办理，这意味着只要进入装备答应名单的医疗机构，才具有合规置办与运用重离子质子放射医治体系等甲类大型医用设备的资历。

广州泰和肿瘤医院尽管2021年已开业，可是直至2024年9月才拿到质子答应证，期间无法展开质子医治活动，人力、设备等运营本钱日积月累。2024年12月16日，广州泰和肿瘤医院的质子医治中心开端全面临床运作。到2025年2月28日，该医院已服务数十名患者，其间15名患者已顺利完结整个阶段。

有研报以为，广州泰和肿瘤医院的质子中心正式投入运营后，将带动公司成绩出现爆发式增加，迎来赢利拐点。

但这种观点或许稍显达观。质子重离子设备价格非常昂扬，其间重离子设备需投入几亿到十几亿元不等，质子设备价格稍低，也在几亿元左右，一起这些设备每年的保护费也在几千万到几亿不等。2015年开端运营的上海市质子重离子医院，仅制作质子、重离子加速器设备就消耗19亿元，医院总出资达33亿元；广州泰和肿瘤医院在质子医治中心的制作上也投入约10亿元，总出资预算超越30亿元。

上海质子重离子医院副院长王岚曾向健康界表明，从出资回报率来看，质子医治中心一般以10年为周期，运营好的情况下尚可收支平衡，而依照美国质子设备运营数据显现，2018年美国27个质子中心，1/3都处于亏本状况。

而且，由于投入巨大、出资周期长、盈余困难，也有装备了质子中心的肿瘤医院破产。2024年年末，出资总额达30亿元的重庆全域肿瘤医院有限公司被裁决破产清算，原因是资金链断裂。

也由于投入资金高，质子医治费用并不廉价。据南边+客户端，广州泰和肿瘤医院的质子医治全体阶段的费用约29.5万元。为了处理付出问题，美中嘉和表明其与闻名险资协作推出“质子医治专项险”，而且也在探究根据作用付费的稳妥形式，比如对前期肺癌等适应症，按医治作用分期付费。

2024年1月，美中嘉和在港上市，以每股14.28港元发行3942.02万股，募资净额为4.66亿港元（折合人民币约4.24亿元）。到2024年12月31日，仍有1.83亿港元（折合人民币约1.69亿元）没有运用。到2024年年末，美中嘉和的现金及现金等价物为2.05亿元。

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